对冲基金表现大盘点（二）：Citadel
原创： 东英资管 全球对冲汇 1周前 这两天，Citadel创始人Kenneth Griffin出现在热搜榜上，他豪掷2.38亿美元在纽约中央公园旁购置了一套2,400平米的顶层公寓，被称为全美最贵公寓交易。Kenneth置业的原因，除了个人财富的彰显，更是Citadel的高歌挺进。因对冲基金业务不断壮大，这家芝加哥老牌基金公司刚刚把办公室设立到纽约的Park Avenue。 面对去年的困境市场，六成对冲基金亏损，而Citadel似乎没有这样的困扰——究竟他们的全年表现如何？ Ken Griffin Citadel创始人、CEO 1990年，Kenneth Griffin以460万美元创立了Citadel，发展至今，Citadel管理着超过300亿美元的资本，是世界上规模最大，最成功的多策略对冲基金之一。前美联储主席伯南克（Ben Bernanke）在2016年加入Citadel任高级顾问。 01 Citadel的亮眼表现 2018年被认为是过去20年以来对冲基金最不景气的一年—— 全球对冲基金平均表现下跌近6％。 然而，Citadel旗下基金表现可圈可点：旗舰基金Wellington hedge fund上涨了9.1％，Kensington 获得了超过9%的回报。其他策略基金也在2018年取得了增长：全球股票基金的回报率接近6％，战术交易型基金收益上涨近9％，全球固定基金收益上涨6.6％。 如此的表现，使得Citadel成为少数自08年以来持续为投资者创造正收益的基金公司。另一家是千禧年（Millennium）。 总体而言，在2018年，Citadel为他们的投资者创造了21亿元美元的扣费后净收益，对于300亿元的管理规模而言，这相当于平均7%的回报。 资料来源：LCH Investments NV estimates; eVestment 02 Citadel的强大生命力 Citadel是一家存在超过二十年，依然屹立不倒的对冲基金。 自1998年至08年金融危机前，公司业绩一直稳超20%。要知道，在对冲基金市场上，能够屹立20年而不倒的对冲基金比例仅有3%。基于其骄人业绩，Citadel为包括主权财富基金、养老金、高校捐款等许多世界上规模最大的机构投资者管理资产。 Citadel的业务发展全面，不仅管理多策略基金，同时也发展做市商业务，投资不良资产，并因为对技术的大力投资，公司IT部门甚至转变为利润中心，独立成立Citadel Technology发展业务。 Citadel的成功更多地与Kenneth Griffin的领导力有关。他一直强调雇用最优秀的人才，投资最好的技术，专注于风险管理和严格的定量分析。 在对冲基金领域，Citadel管理多种资产类别的策略，包括股票，债券，固定收益和大宗商品。他们使用详尽的定量分析来巩固每个市场、每个策略。为了测试各种极端环境，Citadel内部每日会运行超过500个极端场景，来对当下的投资组合进行压力测试。 Citadel的内部团队按策略区分，各自专注于特定的策略和市场。Kenneth Griffin经常检视各策略的表现，将最好的员工重新部署或解雇不够出 {MOD}的雇员。2018年，Citadel解雇了旗下股票交易部门Aptigon Capital的21名员工。 03 Citadel的最大持仓 大家一定很好奇，Citadel的最大持仓都有哪些？ 事实上，根据SEC要求，拥有超过1亿美元管理资产的基金经理需要通过13F文件，每季度向SEC披露其持有的资产。合格资产包括美国股票、ADR的多头头寸，看涨/看跌期权以及可转换债券。对冲头寸，现金头寸，外国投资和其他资产不包括在内。 有关Citadel持仓，我们可以通过13F文件一窥究竟。 finbox.io总结了Citadel报告的最大持仓，共计占公司总投资组合超过25％。他们分别是：SPDR标普500指数ETF（SPY）占总投资组合的11％；亚马逊（AMZN）排名第二，占总投资组合的8％；余下包括Invesco，Apple，Alphabet，Facebook等。 当然，因报告文件本身有效期限制，这更多的是反映出基金前段时间的持仓情况，而未必是基金目前的持仓情况。 Citadel创始人Kenneth Griffin说过，他希望建立一个超越一般对冲基金公司、更伟大的企业。 他在给投资人的信中写道：“成功的企业家，是拥有专业知识的个人，并且在恰当的时刻解决问题。当我创立Citadel时，我的优势是金融工程及数学。但是，面对对冲基金平均寿命短的现实，要如何确保长期的成功？我认为，可持续的竞争优势不仅来自雄厚的技术实力，更来自于出 {MOD}的团队，只有团队本身具有创造力、足智多谋、坚韧不拔，才有可能长期战胜市场”。 香港东英资管基金孵化平台是为优秀的中国私募基金经理量身打造的一站式海外基金运营管理平台，可使境内管理人免除海外基金设立的诸多不便和困扰，快速高效地建立海外基金业务，发行全球对冲基金产品。置身中国境内，便可运筹帷幄全球市场。 网址：www.opim.com.hk（可通过全球对冲汇微信号咨询）